什么是 VIE 架構？出于主權或意識形態(tài)管制考慮，中國有很多領域禁止或限制境外投資者，比如電信、媒體、科技產(chǎn)業(yè)的很多項目，但這些領域企業(yè)發(fā)展需要外國的資本。于是，這些領域的企業(yè)、風投、專業(yè)服務人員（律師、VIE 代理）共同開拓了一種并行的企業(yè)結構規(guī)避政府管制，即 VIE 架構。 大多數(shù)公司在早期都會由境內(nèi)的創(chuàng)始人先成立一家國內(nèi)的內(nèi)資公司，當企業(yè)漸漸做大再去吸引外資。通常，特別目的公司一般會設在開曼，即是未來海外上市的上市主體。開曼公司通常會在香港設立一層子公司，設立的原因是香港跟中國大陸有一些稅收的互惠約定。接下來，香港公司會在境內(nèi)設立一家外商投資企業(yè)，即 WOFE，它將是香港公司全資擁有的子公司，境外投資者會要求 VIE 的股東，跟 WOFE 簽大概四到五個協(xié)議——具體包括：《股權質(zhì)押協(xié)議》、《業(yè)務經(jīng)營協(xié)議》、《股權處置協(xié)議》、《獨家咨詢和服務協(xié)議》、《借款協(xié)議》、《配偶聲明》等。 通過協(xié)議，從財務處理上 VIE 公司（即內(nèi)資公司）就被當作是整個集團的一家子公司。集團上市時將兩家子公司合并進來，一家是 WOFE，一家是 VIE。通過這些操作，美元投資可以進到WOFE 中，而 VIE 還表面上維持著內(nèi)資公司的形象，原來只有內(nèi)資公司才能夠拿到的牌照是不受影響。最終，注冊在開曼或者英屬維爾京群島的母公司控制中國的內(nèi)資公司及其股東，使其可以按照外資母公司的意志經(jīng)營內(nèi)資企業(yè)、分配、轉移利潤，最終在完稅后將經(jīng)營利潤轉移至境外母公司。 通過這個操作，美元投資可以進到 WOFE 里面去，VIE 在表面上依然維持著內(nèi)資公司的形象，所以做互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)所需要的 ICP 執(zhí)照，還有一些互聯(lián)網(wǎng)視聽許可證等，只有內(nèi)資公司才能夠拿到的牌照是不會受到影響的。
境外部分 為何設置 BVI？——BVI 作為創(chuàng)始股東的持股主體，股東用自己 100% 持有的 BVI 公司持有其在 Cayman 公司的股份，而非個人直接在開曼持股，若以后 Cayman 公司有分紅或者出售股票所得收入，該項收入進入 BVI 公司而非個人，BVI 免稅且具保密性，股東避免了被立即征收個稅，具有遞延納稅或者可能免稅的功能。除此之外，股東用BVI持有其在 Cayman 的股份，如今后其 Cayman 股權產(chǎn)生交易，用 BVI 來執(zhí)行也更加方便。BVI 作為持股主體還有其他方面的好處，不贅述。 Cayman 的作用——全球比較知名的證券交易所，如美國紐交所，納斯達克，香港聯(lián)交所，新加坡交易所等，均接受開曼公司去上市。開滿公司法能夠很好的滿足交易所的要求，且在注冊階段，開曼對于股東的盡職調(diào)查要求均比其他離岸司法管轄區(qū)嚴格。目前全球多數(shù)上市公司的上市主體均是開曼公司，包括全球著名的PE基金也都設立于開曼群島。 為何設置香港——香港跟中國大陸有稅收優(yōu)惠政策，如 CEPA（Closer Economic Partnership Arrangement），即《關于建立更緊密經(jīng)貿(mào)關系的安排》的英文簡稱。包括中央政府與香港特區(qū)政府簽署的《內(nèi)地與香港關于建立更緊密經(jīng)貿(mào)關系的安排》。 設置一層香港，未來大陸公司向股東分紅等可能會享受一些稅收優(yōu)惠政策；從具體注冊操作層面講，用香港作為股東在境內(nèi)設立外商投資（WFOE），需要對股東進行公證，而香港公司的公證費用和時間成本，均比對開曼進行公證節(jié)約很多。 另一種情況——我們偶爾還能看到 BVI-Cayman-BVI-HK 的控制結構，這層結構在 Cayman 和 HK 之間多了一層 BVI,也是從稅收和財務安排方面考慮。但好處并不特別明顯，因此這個架構并不常見。這類結構多見于返程投資企業(yè)不僅在中國有業(yè)務，而在香港及全球均有業(yè)務經(jīng)營或收入的情況下，為了便于合并財務報表和相關稅務安排的需要。 境內(nèi)部分 37 號文備案——從文件遞交到批準證書下來一般 10 個工作日以內(nèi)，但不排除特殊情況，比如股東結構相對復雜等，提交文件有誤或者不全等。一般客戶對于VIE結構流程時間要求較緊，本步驟需要注意的是，在境外部分完成之前，就提前準備好一系列文件以及簽字清單，由于涉及多方簽字人，需提前協(xié)調(diào)簽字，以確保境外部分完成后，及時啟動外管局備案文件遞交。 WFOE 設立——這是整個流程耗時費力最多的一步。需要注意的幾個點，提前準備好銀行資信證明和香港公司公證文件；WFOE 名稱多預備幾個，辦公地址要確�？梢宰�，盡量不要選擇虛擬地址，并提前收集全所需資料；一般 WFOE 選擇在海淀區(qū)比在北京其他區(qū)域節(jié)約時間；跟律師和公司秘書提前準備好 SPA 交割所需文件；整個流程文件及簽字程序復雜，最好指派專人負責，多人交叉負責容易出錯。 |
