企業(yè)在新三板掛牌，也就是已經(jīng)獲得了證監(jiān)會(huì)公開轉(zhuǎn)讓的批準(zhǔn)，那么從實(shí)際操作上來看，是不是就可以順利實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)板了呢?在目前來看，企業(yè)要實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)板，還需要一定的條件，并不是在短期內(nèi)就可以實(shí)現(xiàn)的。 首先，新三板掛牌企業(yè)要達(dá)到在證券交易所上市的條件。 如前所述，我國(guó)實(shí)行的是發(fā)行和上市分離的制度。這就從制度規(guī)定了這樣一種體制，那就是證券交易所有決定是否讓已經(jīng)經(jīng)過證監(jiān)會(huì)公開發(fā)行批準(zhǔn)的企業(yè)在其交易所上市的權(quán)力。因此企業(yè)欲在交易所上市就要滿足交易所規(guī)定的上市標(biāo)準(zhǔn)。 按照滬深交易所修訂的上市規(guī)則，主板上市需要股本在5000萬元以上，公開發(fā)行的股份達(dá)到公司股份總數(shù)的25%(股本超過4億元的，這一比例是10%);創(chuàng)業(yè)板則要求股本總額不少于3000萬元，公司股東不少于200人。
其次，《證券法》的修改以及證券發(fā)行制度的改革。 對(duì)于轉(zhuǎn)板問題，需要有一個(gè)合理的機(jī)制以及一套規(guī)范的制度安排。這其中包括要對(duì)《證券法》進(jìn)行修改�，F(xiàn)行《證券法》有關(guān)市場(chǎng)體系的規(guī)定主要是立足于交易所市場(chǎng)，欠缺對(duì)多層次場(chǎng)外市場(chǎng)的整體設(shè)計(jì)，對(duì)不同層次的資本市場(chǎng)(包括場(chǎng)外和場(chǎng)內(nèi))之間的轉(zhuǎn)板機(jī)制缺乏基本規(guī)定。其次，還應(yīng)調(diào)整現(xiàn)行《證券法》有關(guān)對(duì)股票發(fā)行采取核準(zhǔn)制以及與之相配套的發(fā)行條件、發(fā)審委制度等相關(guān)規(guī)定，實(shí)行更加靈活的核準(zhǔn)制度或者逐步實(shí)現(xiàn)由核準(zhǔn)制向注冊(cè)制的轉(zhuǎn)變。 第三，新三板的健康發(fā)展。 目前新三板市場(chǎng)尚處于起步階段，交易規(guī)則、信息披露、監(jiān)管制度等仍有待完善。因此，在現(xiàn)階段，企業(yè)由新三板向創(chuàng)業(yè)板、主板等板塊轉(zhuǎn)板就不可操之過急，而是要循序漸進(jìn)，逐步采取措施促進(jìn)新三板本身不斷完善，從而為轉(zhuǎn)板創(chuàng)造條件。 第四，防止監(jiān)管套利的制度和措施的完備。 如果在新三板掛牌企業(yè)可以通過直接轉(zhuǎn)板進(jìn)入創(chuàng)業(yè)板等板塊進(jìn)行上市，那么管理層需要防范新三板轉(zhuǎn)板過程中的監(jiān)管套利問題。 因此這也需要進(jìn)行整體設(shè)計(jì)，協(xié)調(diào)好證監(jiān)會(huì)、交易所、新三板以及其他層次場(chǎng)外交易市場(chǎng)的關(guān)系，理順各種機(jī)制，防止監(jiān)管套利以及利益輸送等問題的發(fā)生。 |
