根據(jù)中國證監(jiān)會(huì)《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》（證監(jiān)會(huì)令第73號，以下簡稱“《重組辦法》”）等有關(guān)規(guī)定，借殼重組標(biāo)準(zhǔn)與IPO趨同。由于借殼上市的相關(guān)規(guī)定分散在多個(gè)規(guī)則中，現(xiàn)將有關(guān)規(guī)定歸納如下。 一、借殼上市的定義 借殼上市或借殼重組是指《重組辦法》）第十二條規(guī)定的重大資產(chǎn)重組，即：自控制權(quán)發(fā)生變更之日起，上市公司向收購人購買的資產(chǎn)總額，占上市公司控制權(quán)發(fā)生變更的前一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的合并財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告期末資產(chǎn)總額的比例達(dá)到100%以上的重大資產(chǎn)重組。 前述收購人包括兩種情況，一是本次重組后將成為上市公司新的實(shí)際控制人的收購人，二是上市公司首次上市至本次重組前，已通過收購、無償劃撥等方式成為上市公司實(shí)際控制人的收購人。 上市公司在控制權(quán)發(fā)生變更后進(jìn)行借殼上市，經(jīng)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)并已實(shí)施后，再次向收購人購買資產(chǎn)，無需按借殼上市處理。 上市公司向收購人購買的資產(chǎn)包括向收購人及其實(shí)際控制人控制的關(guān)聯(lián)方購買的資產(chǎn)。
二、借殼上市的標(biāo)準(zhǔn)和條件 借殼上市的標(biāo)準(zhǔn)是：除符合《重組辦法》第十條、第四十二條規(guī)定的要求外，上市公司購買的資產(chǎn)對應(yīng)的經(jīng)營實(shí)體持續(xù)經(jīng)營時(shí)間應(yīng)當(dāng)在3年以上，最近兩個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤均為正數(shù)且累計(jì)超過人民幣2000萬元。上市公司購買的資產(chǎn)屬于金融、創(chuàng)業(yè)投資等特定行業(yè)的，由中國證監(jiān)會(huì)另行規(guī)定。 借殼上市完成后，上市公司應(yīng)當(dāng)符合中國證監(jiān)會(huì)關(guān)于上市公司治理與規(guī)范運(yùn)作的相關(guān)規(guī)定，在業(yè)務(wù)、資產(chǎn)、財(cái)務(wù)、人員、機(jī)構(gòu)等方面獨(dú)立于控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)，與控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)間不存在同業(yè)競爭或者顯失公平的關(guān)聯(lián)交易。 三、借殼重組標(biāo)準(zhǔn)與IPO趨同的原則 根據(jù)證監(jiān)會(huì)《<關(guān)于修改上市公司重大資產(chǎn)重組與配套融資相關(guān)規(guī)定的決定>的問題與解答》，借殼重組標(biāo)準(zhǔn)與IPO趨同，是指證監(jiān)會(huì)按照《重組辦法》審核借殼重組，同時(shí)參照《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》的相關(guān)規(guī)定。 證監(jiān)會(huì)在審核借殼上市方案中，將參照《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》，重點(diǎn)關(guān)注本次重組完成后上市公司是否具有持續(xù)經(jīng)營能力，是否符合證監(jiān)會(huì)有關(guān)治理與規(guī)范運(yùn)作的相關(guān)規(guī)定，在業(yè)務(wù)、資產(chǎn)、財(cái)務(wù)、人員、機(jī)構(gòu)等方面是否獨(dú)立于控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)，與控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)間是否存在同業(yè)競爭或者顯失公平的關(guān)聯(lián)交易。
四、借殼上市相關(guān)數(shù)據(jù)計(jì)算的原則 根據(jù)《證券期貨法律適用意見第12號》的規(guī)定，借殼上市在相關(guān)數(shù)據(jù)的計(jì)算上執(zhí)行如下原則： （一）執(zhí)行累計(jì)首次原則，即按照上市公司控制權(quán)發(fā)生變更之日起，上市公司在重大資產(chǎn)重組中累計(jì)向收購人購買的資產(chǎn)總額（含上市公司控制權(quán)變更的同時(shí)，上市公司向收購人購買資產(chǎn)的交易行為），占控制權(quán)發(fā)生變更的前一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的合并財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告期末資產(chǎn)總額的比例累計(jì)首次達(dá)到100%以上的原則。 （二）執(zhí)行預(yù)期合并原則，即收購人申報(bào)重大資產(chǎn)重組方案時(shí)，如存在同業(yè)競爭和非正常關(guān)聯(lián)交易，則對于收購人解決同業(yè)競爭和關(guān)聯(lián)交易問題所制定的承諾方案，涉及未來向上市公司注入資產(chǎn)的，也將合并計(jì)算。 五、借殼上市的資產(chǎn)凈利潤標(biāo)準(zhǔn) 根據(jù)證監(jiān)會(huì)《<關(guān)于修改上市公司重大資產(chǎn)重組與配套融資相關(guān)規(guī)定的決定>的問題與解答》，按照借殼重組標(biāo)準(zhǔn)與IPO趨同原則，上市公司購買的資產(chǎn)“最近兩個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤均為正數(shù)且累計(jì)超過人民幣2000萬元”中的“凈利潤”指標(biāo)以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低為原則確定。
六、借殼上市標(biāo)的資產(chǎn)持續(xù)經(jīng)營的標(biāo)準(zhǔn) 根據(jù)證監(jiān)會(huì)《<關(guān)于修改上市公司重大資產(chǎn)重組與配套融資相關(guān)規(guī)定的決定>的問題與解答》等有關(guān)規(guī)定，“上市公司購買的資產(chǎn)對應(yīng)的經(jīng)營實(shí)體持續(xù)經(jīng)營時(shí)間應(yīng)當(dāng)在3年以上”中“經(jīng)營實(shí)體”是指上市公司購買的資產(chǎn)。經(jīng)營實(shí)體應(yīng)當(dāng)是依法設(shè)立且合法存續(xù)的有限責(zé)任公司或股份有限公司，持續(xù)經(jīng)營時(shí)間應(yīng)當(dāng)在3年以上，但經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)的除外。如涉及多個(gè)經(jīng)營實(shí)體，則須在同一控制下持續(xù)經(jīng)營3年以上。 有關(guān)“經(jīng)營實(shí)體持續(xù)經(jīng)營應(yīng)當(dāng)在3年以上”的規(guī)定，應(yīng)當(dāng)遵守《<首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法>第十二條“實(shí)際控制人沒有發(fā)生變更”的理解和適用—證券期貨法律適用意見第1號》和《<首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法>第十二條“發(fā)行人最近3年內(nèi)主營業(yè)務(wù)沒有發(fā)生重大變化”的適用意見—證券期貨法律適用意見第3號》的相關(guān)規(guī)定。 綜上，借殼上市中，上市公司擬購買的資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)已在上市公司收購人控制下連續(xù)3年持續(xù)經(jīng)營，且在此期間主營業(yè)務(wù)未發(fā)生重大變化。 |
