風(fēng)險(xiǎn)投資主體的組織形式： 1、公司制風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu) 公司制是出資人發(fā)起設(shè)立有限責(zé)任公司或股份有限公司，通過公司機(jī)構(gòu)的商業(yè)化運(yùn)作運(yùn)用自有資金進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資，出資者作為公司股東分享公司利潤(rùn)的一種形式。公司制風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)資金規(guī)模比較大，運(yùn)作穩(wěn)健且透明度比較高，運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)小，資金安全。 公司制的缺陷表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面： (1)制約與激勵(lì)機(jī)制不健全，代理成本高，運(yùn)作效率低.公司制有董事會(huì)、股東會(huì)、監(jiān)事會(huì)三方共同保證公司的安全穩(wěn)健運(yùn)營(yíng)，因此運(yùn)作時(shí)趨向于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，尋找那些風(fēng)險(xiǎn)小且能產(chǎn)生正現(xiàn)金流的項(xiàng)目投資，這就違背了風(fēng)險(xiǎn)投資的初衷，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)投資承認(rèn)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)，投資于高風(fēng)險(xiǎn)帶來的高收益，一般投資于中小高新技術(shù)企業(yè)，這些企業(yè)在長(zhǎng)時(shí)間里是不能產(chǎn)生正的現(xiàn)金流，且潛在風(fēng)險(xiǎn)巨大。公司制激勵(lì)機(jī)制不足，員工利益與公司利益銜接不緊密，加上信息不對(duì)稱導(dǎo)致的各種代理風(fēng)險(xiǎn)，使得公司制風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)運(yùn)作效率比較低。 (2)不利于培養(yǎng)投資家階層。風(fēng)險(xiǎn)投資是專業(yè)投資行為，需要投資者具有金融、科技、法律等多方面的知識(shí)以及敏銳的洞察力和豐富的投資經(jīng)驗(yàn)。目前我國(guó)極需這樣的職業(yè)投資家，而公司制是一種機(jī)構(gòu)決策機(jī)制，且沒有很好的激勵(lì)機(jī)制，不利于風(fēng)險(xiǎn)投資家的培養(yǎng)。 (3)雙重納稅義務(wù)。由于公司是一個(gè)法人實(shí)體，股東和公司要對(duì)公司的利潤(rùn)交納雙重的所得稅，無疑對(duì)于鼓勵(lì)更多的資金介入風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域不利。
2、有限合伙制風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu) 有限合伙制是美國(guó)最主要的風(fēng)險(xiǎn)投資主體。在美國(guó)近些年的經(jīng)濟(jì)和科技發(fā)展中起了舉足輕重的作用。無論是政府支持的風(fēng)險(xiǎn)投資，還是有獨(dú)立市場(chǎng)主體運(yùn)作的風(fēng)險(xiǎn)投資，有限合伙都成為發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資的主要的組織形式。有限合伙一般由風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)發(fā)起，作為普通合伙人，吸收其他出資者如企業(yè)、社會(huì)保險(xiǎn)基金、保險(xiǎn)資金、銀行、私人投資者的出資，作為有限合伙人，同公司的股東一樣，只承擔(dān)有限責(zé)任。 有限合伙制是最適合風(fēng)險(xiǎn)投資的組織形式，它克服了公司制的上述缺陷具有以下優(yōu)點(diǎn)： (1)機(jī)制靈活、效率較高。有限合伙制不需要專門的董事會(huì)、股東會(huì)、監(jiān)事會(huì)這樣制約機(jī)構(gòu)，其運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)由普通合伙人組成，有限合伙人只負(fù)責(zé)出資，而普通合伙人都是由專業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資家組成，人數(shù)上無固定限制，但比起公司制來說要少得多，這樣在決策上十分迅速，效率非常高。 (2)有利于培養(yǎng)風(fēng)險(xiǎn)投資家階層。 (3)稅收優(yōu)惠。有限合伙不是獨(dú)立的納稅主體，只有出資人對(duì)合伙的收益繳納所得稅。這樣避免了雙重納稅義務(wù)。 (4)有限合伙最大的優(yōu)勢(shì)在于其完善的激勵(lì)和約束機(jī)制。有限合伙制通過對(duì)出資、管理、風(fēng)險(xiǎn)及收益、承擔(dān)責(zé)任的設(shè)置來實(shí)現(xiàn)激勵(lì)與約束，使得代理成本降到了最低點(diǎn)。普通合伙人全面負(fù)責(zé)資金的使用、經(jīng)營(yíng)和管理，可以從每年的經(jīng)營(yíng)收入中提取相當(dāng)于資金總額3%左右的管理費(fèi)，項(xiàng)目成功而收益倍增時(shí)，可以從收益中分得20%左右。普通合伙人因參加管理而承擔(dān)無限責(zé)任，有限合伙人不參加管理只以出資額為限承擔(dān)有限責(zé)任。這種責(zé)任設(shè)置恰恰解決了出資者與資產(chǎn)管理者的信息不對(duì)稱而產(chǎn)生的各種代理成本和風(fēng)險(xiǎn)，使得出資人與資金管理人的利益都得到了有效保護(hù)。另外普通合伙人往往都是具有豐富經(jīng)驗(yàn)的職業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資家，良好信譽(yù)使其籌集到資金與其他有限合伙人合伙。一旦其投資操作失敗，風(fēng)險(xiǎn)投資資金虧損嚴(yán)重，那么他將可能再也籌集不到足夠的資金進(jìn)行投資。因此這種機(jī)制完美地解決了出資人與管理者之間的矛盾，更有利于風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)作，有利于培養(yǎng)風(fēng)險(xiǎn)投資家階層。 有限合伙制也有一定的缺陷，其資金風(fēng)險(xiǎn)比較大，存在時(shí)間比較短，往往和特定的投資項(xiàng)目共存。需要專業(yè)從事風(fēng)險(xiǎn)投資且擁有一定資產(chǎn)和信譽(yù)的風(fēng)險(xiǎn)投資人才，對(duì)于中國(guó)這樣資本市場(chǎng)不健全，投資人才缺乏的發(fā)展中國(guó)家來說，成立有限合伙制風(fēng)險(xiǎn)投資主體需要更多的軟件準(zhǔn)備。 以上是玖邀開業(yè)網(wǎng)小編為您整理的關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)投資主體的組織形式的內(nèi)容，希望對(duì)您有所幫助。 |
