融資融券是什么意思 融資融券又稱證券信用交易，是指投資者向具有融資融券業(yè)務(wù)資格的證券公司提供擔保物，借入資金買入證券（融資交易）或借入證券并賣出（融券交易）的行為。包括券商對投資者的融資、融券和金融機構(gòu)對券商的融資、融券。修訂前的證券法禁止融資融券的證券信用交易。 融資是借錢買證券，證券公司借款給客戶購買證券，客戶到期償還本息，客戶向證券公司融資買進證券稱為“買空”； 融券是借證券來賣，然后以證券歸還，證券公司出借證券給客戶出售，客戶到期返還相同種類和數(shù)量的證券并支付利息，客戶向證券公司融券賣出稱為“賣空”。 目前國際上流行的融資融券模式基本有四種：證券融資公司模式、投資者直接授信模式、證券公司授信的模式以及登記結(jié)算公司授信的模式。
融資融券的主要特點 由融資融券的概念，我們可以看到，融資融券具有如下特點： 一、杠桿性 證券融資融券交易最顯著的特點是借錢買證券和借證券賣證券。普通的股票交易必須支付全額價格，但融資融券只需交納一定的保證金即可交易。例如，如果交納10%的保證金，意味著可以用同樣多的金額進行十倍的操作。投資者通過向證券公司融資融券，擴大交易籌碼，可以利用較少資本來獲取較大的利潤，這就是信用交易的杠桿效應(yīng)。 二、資金疏通性 貨幣市場和資本市場作為金融市場的兩個有機組成部分，兩個市場間的資金流動必須保持順暢狀態(tài)，如果相互間資金流動的通道阻塞或狹窄，勢必降低金融市場的整體效率。信用交易機制以證券金融機構(gòu)為中介，一頭聯(lián)結(jié)著銀行金融機構(gòu)，一頭聯(lián)結(jié)著證券市場的投資者，通過融資融券交易，引導(dǎo)資金在兩個市場之間有序流動，從而提高證券市場的整體效率。因此，從信用交易機制的基本功能看，它是貨幣市場和資本市場之間重要的資金通道，具有資金疏通性。 三、信用雙重性 證券融資融券交易中存在雙重信用關(guān)系。在融資信用交易中，投資者僅支付部分價款就可買進證券，不足的價款由經(jīng)紀人墊付，經(jīng)紀人向投資者墊付資金是建立在信用基礎(chǔ)上的，也就是說，經(jīng)紀人墊付部分差價款，是以日后投資者能償還這部分價款及支付相應(yīng)利息為前提。這是第一層信用關(guān)系：另一方面，經(jīng)紀人所墊付的差價款，按一般的作法，來源于券商的自有資金、客戶保證金、銀行借款或在貨幣市場融資。這稱為轉(zhuǎn)融通，包括資金轉(zhuǎn)融通和證券轉(zhuǎn)融通。我國由于試點期間只允許證券公司利用自有資金和自有證券從事融資融券業(yè)務(wù)，因此融資融券建立初期，我國只有第一層信用關(guān)系。 四、做空機制 普通的股票交易必須先買后賣，當股票價格上漲時很容易獲利，但是當股票價格下跌時，要么割肉止損要么等待價格重新上漲。而引入融資融券制度后，投資者可以先借入股票賣出，等股價真的下跌后再買回歸還給證券公司。這意味著股價下跌時也能獲利，改變了單邊市場狀況。 融資融券的益處 1、發(fā)揮價格穩(wěn)定器的作用 在完善的市場體系下，信用交易制度能發(fā)揮價格穩(wěn)定器的作用，即當市場過度投機或者做莊導(dǎo)致某一股票價格暴漲時，投資者可通過融券賣出方式沽出股票，從而促使股價下跌；反之，當某一股票價值低估時，投資者可通過融資買進方式購入股票，從而促使股價上漲。 2、有效緩解市場的資金壓力 對于證券公司的融資渠道現(xiàn)在可以有基金等多種方式，所以融資的放開和銀行資金的入市也會分兩步走。在股市低迷時期，對于基金這類需要資金調(diào)節(jié)的機構(gòu)來說，不僅能解燃眉之急，也會帶來相當不錯的投資收益。 3、刺激A股市場活躍 融資融券業(yè)務(wù)有利于市場交投的活躍，利用場內(nèi)存量資金放大效應(yīng)也是刺激A股市場活躍的一種方式。中信建投證券有限責(zé)任公司的證券分析師吳春龍和陳祥生認為，融資融券業(yè)務(wù)有利于增加股票市場的流通性。 4、改善券商生存環(huán)境 融資融券業(yè)務(wù)除了可以為券商帶來數(shù)量不菲的傭金收入和息差收益外，還可以衍生出很多產(chǎn)品創(chuàng)新機會，并為自營業(yè)務(wù)降低成本和套期保值提供了可能。 5、多層次證券市場的基礎(chǔ) 融資融券制度是現(xiàn)代多層次證券市場的基礎(chǔ),也是解決新老劃斷之后必然出現(xiàn)的結(jié)構(gòu)性供求失衡的配套政策。 融資融券和做空機制、股指期貨等是配套聯(lián)在一起的，將會同時為資金規(guī)模和市場風(fēng)險帶來巨大的放大效應(yīng)。在不完善的市場體系下信用交易不僅不會起到價格穩(wěn)定器的作用，反而會進一步加劇市場波動。風(fēng)險表現(xiàn)在兩方面，其一，透支比例過大，一旦股價下跌，其損失會加倍；其二，當大盤指數(shù)走熊時，信用交易有助跌作用。 融資融券的交易模式 在證券融資融券交易中，包括證券公司向客戶的融資、融券和證券公司獲得資金、證券的轉(zhuǎn)融通兩個環(huán)節(jié)。這種轉(zhuǎn)融通的授信有集中和分散之分。在集中授信模式下，其由專門的機構(gòu)例如證券金融公司提供；在分散模式下，轉(zhuǎn)融通由金融市場中有資金或證券的任何人提供。 1、分散信用模式。投資者向證券公司申請融資融券，由證券公司直接對其提供信用。當證券公司的資金或股票不足時；向金融市場融通或通過標借取得相應(yīng)的資金和股票。這種模式建立在發(fā)達的金融市場基礎(chǔ)上，不存在專門從事信用交易融資的機構(gòu)。這種模式以美國為代表，香港市場也采用類似的模式。 2、集中信用模式。券商對投資者提供融資融券，同時設(shè)立半官方性質(zhì)的、帶有一定壟斷性質(zhì)的證券金融公司為證券公司提供資金和證券的轉(zhuǎn)融通，以此來調(diào)控流人和流出證券市場的信用資金和證券量，對證券市場信用交易活動進行機動靈活的管理。這種模式以日本、韓國為代表。 3、雙軌制信用模式。在證券公司中，只有一部分擁有直接融資融券的許可證的公司可以給客戶提供融資融券服務(wù)，然后再從證券金融公司轉(zhuǎn)融通。而沒有許可的證券公司只能接受客戶的委托，代理客戶的融資融券申請，由證券金融公司來完成直接融資融券的服務(wù)。這種模式以中國臺灣地區(qū)為代表。 上述各具特色的三種模式，在各國(地區(qū))的信用交易中發(fā)揮了重要作用。選擇哪種信用交易模式很大程度上取決于金融市場的發(fā)育程度、金融機構(gòu)的風(fēng)險意識和內(nèi)部控制水平等因素。在我國證券信用交易模式的選擇問題上，目前已經(jīng)基本形成一致意見，即應(yīng)采取證券金融公司主導(dǎo)的集中信用模式作為過渡，專門向券商提供融資融券服務(wù)，加強對信用交易的監(jiān)管與控制。 以上是玖邀開業(yè)網(wǎng)小編為您整理的關(guān)于融資融券是什么意思的內(nèi)容，希望對您有所幫助。 |
