什么是雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)？ 雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)即AB股制，同股不同權(quán)，即A股每股具有一個(gè)投票權(quán)，B股每股有多票投票權(quán)（一般每股為10票）。普通股東持有A股，創(chuàng)始人持B股，來(lái)保障控制權(quán)。 拿拼多多的例子進(jìn)行解釋。 01、拼多多的AB股制 根據(jù)其招股書(shū)顯示，上市前黃崢的持股比例為50.7%，上市后黃崢的持股比例達(dá)46.8%，擁有89.8%的投票權(quán)。其聯(lián)合創(chuàng)始人的持股比例約為0.3%，黃崢與創(chuàng)始人團(tuán)隊(duì)通過(guò)合伙人制度共同控制董事會(huì)。除給少數(shù)員工做股權(quán)激勵(lì)，其他為投資人持股，其中騰訊占比17.8%，只有3.4%的投票權(quán)。 和京東一樣，拼多多實(shí)行的同樣是AB股的雙重投票權(quán)結(jié)構(gòu)，A股每股具有一個(gè)投票權(quán)，而B(niǎo)股每股有10個(gè)投票權(quán)。持有B股的只有黃崢一人，其他人都是持有A股。
同時(shí)拼多多還規(guī)定： A股在任何情況下都不能轉(zhuǎn)為B股，B股可以隨時(shí)轉(zhuǎn)換為A股。但如果B股被轉(zhuǎn)讓給其他方，則B股自動(dòng)轉(zhuǎn)化為A股。 這種雙層架構(gòu)使得公司的控制權(quán)牢牢控制在創(chuàng)始人黃崢手里。 AB股和傳統(tǒng)公司的同股同權(quán)原則不同，雙層股權(quán)制度是為防止創(chuàng)始人控制權(quán)的丟失，以及公司被外部投資者惡意收購(gòu)而出現(xiàn)的。 在單一普通股結(jié)構(gòu)的公司，所有股東在并購(gòu)中出售股份得到同樣的利益；但在雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)公司，在并購(gòu)時(shí)即使其他大部分股東的股權(quán)被外部收購(gòu)，但控股股東還是能主導(dǎo)公司的控制權(quán)。 |
